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“惟精惟一，允執厥中”，唯有精心體察，專心守住，才能堅持一條不偏不倚的正確路線。

赫爾曼·西蒙曾在《隱形冠軍》一書中表示，“德國的出口貿易乃至整體經濟的持續發展，主要是得益于在國際市場上處于領先地位的中小企業”。

近年來，我國也誕生了一大批中小企業，它們企業規模雖不大，但在各自產業鏈均具備一定的話語權，推動著經濟高質量發展，它們就是“專精特新”企業，即具有“專業化、精細化、特色化、新穎化”特征的企業。

自2011年起，工信部就首次提出了“專精特新”的概念，隨后我國便不斷加大對專精特新企業的培育力度。

到2022年，“專精特新”已經從一個部門的政策逐步演變成國家的政策，進而又寫入我國政府工作報告和黨的二十大報告。還有一個重大的標志性事件是北京證券交易所的成立，讓更多專精特新企業有機會進入資本市場，成為一家上市企業。

那么，這些已經上市的專精特新上市企業長什么樣子？它們和其他上市企業有什么區別？如何用“專”“精”“特”“新”等維度去評估這些企業？這些問題對于希望參與資本市場的專精特新企業家和投資者至關重要。

為此，浙江大學管理學院教授、浙江大學管理學院專精特新研究中心副主任郭斌老師同團隊研發了一套“專精特新上市企業評估模型”，利用公開、客觀的企業年報，對700余家專精特新上市企業進行建模，分析年報中的文本信息、財務數據、專利數據等，評選出了“2022年專精特新上市企業TOP30榜單”。

在之后的每一年，專精特新研究中心也將連續披露當年的TOP30榜單，以期持續跟蹤專精特新上市企業的發展狀況。

指標體系從“?！薄熬薄疤亍薄靶隆彼膫€維度搭建。

“專”維度聚焦專業化，所以用到了主營業務收入占比指標、專利集中度指標；

“精”維度側重于精細化（產品服務精細化和管理的精細化），所以選取了銷售成本利潤率指標、技術效率指標；

“特”維度集中反映了特色化和差異化，因此采用商業模式、資產結構、專利分布結構差異性指標；

“新”維度意味著創新，所以采用研發強度指標和專利強度指標。

根據719家專精特新“小巨人”上市（掛牌）公司在四大維度的特征指標得分及詞頻測算，得出本年度TOP30企業（見下圖）。

今天的文章，我們就來重點解讀下這份榜單。

?? 行業分布：聚焦軟件、化工、專用設備制造三大行業

本次TOP30企業主要分布在軟件和信息技術服務業、專用設備制造業、化學原料和化學制品制造業，占比73.3%。

上述行業均為戰略性新興產業和國家推薦鼓勵的行業，對于促進我國制造業補鏈、延鏈、強鏈有著重要作用。

行業分類標準：國民經濟行業分類（2017）大類行業

其中，軟件和信息技術服務業共計11家企業，代表企業有安路科技、翱捷科技、富瀚微等，均隸屬集成電路行業。在芯片、集成電路以及半導體全球競爭日趨激烈的今天，國家的大力支持、行業的精細化要求、市場的巨大需求，為專精特新“小巨人”企業的成長、壯大提供了一方沃土。

?? 城市分布：一線城市仍為企業集聚地

從地域分布情況看，77.3%的TOP30企業仍主要集中在一線城市，北京、上海、深圳依然備受專精特新上市公司的青睞。

各城市的行業分布也顯示出一定的地區特色。以擁有專精特新企業數量最多的三大城市上海、北京、深圳為例：上海市的優勢行業為計算機、通信和其他電子設備制造業以及專用設備制造業；北京市則在軟件和信息技術服務業以及醫藥制造業分布上領先于其他城市；深圳市則在計算機、通信和其他電子設備制造業集中布局。

數據來源：《專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）》

?? 盈利能力：正在成為增強經濟韌性的中堅力量

從盈利能力看，專精特新上市公司具有較好表現。這也反映了企業內部良好的財務狀況及運營能力。

數據來源：上市公司財務報告、《專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）》

對盈利能力的判定，需要通過ROA、ROE這兩個專業的財務指標，它們分別代表企業通過公司總資產、經營活動賺取利潤的能力。本次榜單的TOP30企業的ROA、ROE平均分別為10.91%和17.66% ，這一數據遠高于非專精特新上市公司的盈利指標均值-0.28%和-0.56%。*ROA（總資產收益率）=（凈利潤/平均資產總額）*100%、ROE（凈資產收益率）=（凈利潤/凈資產）*100%

前段時間，吳曉波老師說“企業界的人滿世界在找一個東西，叫作——信心”。事實證明，專精特新企業較強的經營能力給了我們信心。

?? 研發投入：強度大幅領先

除了盈利能力，更加亮眼的是TOP30企業對研發投入的重視度。它們在2021年平均拿出了17.4%的營業收入用于自主研發。*研發投入強度=（研發投入總額/主營業務收入）*100%

數據來源：公開數據資料整理

值得一提的是，17.4%這一數據，也大幅領先于科創板及創業板的上市企業的9.6%和4.6%。在我國，科創板強調“科技”、創業板強調“創新”，在二者上市的公司均屬需要進行高研發投入。

本次上榜的代表企業中，賽諾醫療、天智航、海天瑞聲的研發投入強度分別為76.59%、70.38%、68.35%。正是憑借不斷的創新投入和行業堅守，它們才能成為領跑行業的“小巨人”。

?? 技術創新：深度需要提升

本次關于技術創新深度的評估，我們選取了“專利自引次數”這一指標，指的是發明專利的主體在后期產生的專利中引用前期自己發明的專利。高自引率說明公司內部技術知識的相關性和連續性較好。

數據來源：《專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）》

不難發現，在719家樣本公司中，僅有177家公司有專利自引用行為，專利自引用次數在5次及以上的公司僅有15家，占比僅2%。專精特新企業整體呈現出的低自引率反映出企業在技術深度上存在的問題。

郭斌老師在《專精特新上市公司創新與發展報告（2022年）》對專精特新企業技術創新戰略與創新績效關系的研究也表明，專精特新企業面臨著創新質量不高、創新數量不足、成果轉化困難、合作有效性不高等問題。

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